ICRA Forecast: भारत की GDP ग्रोथ पर दबाव बढ़ता दिख रहा है। वित्त वर्ष 2026-27 की पहली तिमाही में रियल GDP ग्रोथ घटकर 7% रह सकती है। यह पिछले चार क्वार्टर में सबसे कम होगी। पश्चिम एशिया में तनाव, सर्विस सेक्टर में सुस्ती और तेल रिफाइनिंग कंपनियों पर दबाव इसके प्रमुख कारण बताए जा रहे हैं।
नई दिल्ली: भारत की आर्थिक विकास दर को लेकर वित्त वर्ष 2026-27 की पहली तिमाही में थोड़ी निराशाजनक तस्वीर सामने आ सकती है। रेटिंग एजेंसी ICRA के अनुमान के मुताबिक, अप्रैल-जून तिमाही में भारत की रियल GDP ग्रोथ घटकर 7% रह सकती है। अगर ऐसा होता है तो यह लगातार चार तिमाहियों में सबसे कम ग्रोथ होगी।
वित्त वर्ष 2025-26 की चौथी तिमाही में भारत की GDP ग्रोथ 7.8% रही थी। यानी ICRA के अनुमान के मुताबिक, एक तिमाही में ही ग्रोथ में करीब 0.8 प्रतिशत अंक की कमी आ सकती है।
सर्विस सेक्टर सबसे बड़ी चुनौती
ICRA के मुताबिक, पहली तिमाही में GDP ग्रोथ में गिरावट की सबसे बड़ी वजह सर्विस सेक्टर में अपेक्षित सुस्ती हो सकती है। वित्त वर्ष 2025-26 की चौथी तिमाही में सर्विस सेक्टर की ग्रोथ 9.9% रही थी, जो Q1 FY27 में घटकर करीब 7.9% रह सकती है।
सर्विस सेक्टर भारतीय अर्थव्यवस्था में अहम भूमिका निभाता है। ऐसे में इस क्षेत्र की रफ्तार कम होने का सीधा असर ओवरऑल GDP ग्रोथ पर पड़ सकता है।
ICRA के अनुसार, मिनिस्ट्री ऑफ स्टैटिस्टिक्स एंड प्रोग्राम इम्प्लीमेंटेशन (MoSPI) के शुरुआती आंकड़ों में भी सर्विस एक्टिविटी में कमजोरी के संकेत मिले हैं। सर्विस प्रोडक्शन से जुड़े 19 में से 18 इंडेक्स की सालाना ग्रोथ वित्त वर्ष 2026-27 के शुरुआती दो महीनों में पिछली तिमाही की तुलना में धीमी हुई।
इंडस्ट्रियल और एग्रीकल्चर सेक्टर से राहत की उम्मीद
हालांकि, अर्थव्यवस्था के सभी हिस्सों में कमजोरी नहीं दिख रही है। ICRA को इंडस्ट्रियल और एग्रीकल्चर सेक्टर से बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद है।
इंडस्ट्रियल सेक्टर की ग्रोथ वित्त वर्ष 2025-26 की चौथी तिमाही के 7.3% से बढ़कर पहली तिमाही में 7.7% रह सकती है। वहीं एग्रीकल्चर सेक्टर की ग्रोथ 3.6% से बढ़कर करीब 4% रहने का अनुमान है।
इससे संकेत मिलता है कि सर्विस सेक्टर की सुस्ती के बावजूद मैन्युफैक्चरिंग और कृषि गतिविधियां अर्थव्यवस्था को कुछ सहारा दे सकती हैं।
पश्चिम एशिया संकट और महंगे कमोडिटीज का असर
भारत की GDP ग्रोथ के सामने एक और चुनौती पश्चिम एशिया में जारी तनाव है। इस क्षेत्र में भू-राजनीतिक तनाव बढ़ने से कच्चे तेल और अन्य कमोडिटीज की कीमतों पर दबाव बढ़ सकता है।
महंगा कच्चा तेल भारत के लिए खास तौर पर चिंता का विषय है क्योंकि देश अपनी जरूरत का बड़ा हिस्सा आयात करता है। इससे आयात बिल बढ़ने के साथ-साथ कंपनियों की लागत और महंगाई पर भी दबाव बन सकता है।
हालांकि, ICRA की चीफ इकोनॉमिस्ट और हेड-रिसर्च एंड आउटरीच अदिति नायर के मुताबिक, इंडस्ट्रियल और सर्विस सेक्टर के हाई-फ्रीक्वेंसी इंडिकेटर्स ने पहली तिमाही में घरेलू वॉल्यूम ग्रोथ की अपेक्षाकृत अच्छी तस्वीर दिखाई है। इससे पश्चिम एशिया संघर्ष के कारण ऊंची कमोडिटी कीमतों के असर को लेकर शुरुआती चिंताएं कुछ हद तक कम हुई हैं।
तेल रिफाइनिंग कंपनियों को हुआ नुकसान
ICRA ने यह भी कहा है कि पहली तिमाही में तेल रिफाइनिंग कंपनियों को काफी नुकसान हुआ। इसका असर GVA यानी ग्रॉस वैल्यू एडेड ग्रोथ पर पड़ सकता है।
अदिति नायर के अनुसार, कुल मिलाकर Q1 FY27 में रियल GDP ग्रोथ Q4 FY26 के 7.8% से घटकर 7% रह सकती है। यह अनुमान भारतीय रिजर्व बैंक की मौद्रिक नीति समिति (MPC) के पहली तिमाही के ग्रोथ अनुमान के अनुरूप है।
बिजनेस सेंटीमेंट में भी कमजोरी
ICRA के मुताबिक, वित्त वर्ष 2026-27 की पहली तिमाही में सर्विस कंपनियों के बीच बिजनेस सेंटीमेंट भी कमजोर हुआ है। पश्चिम एशिया संकट के साथ लगातार बढ़ती वेज कॉस्ट यानी कर्मचारियों पर बढ़ते खर्च ने कंपनियों के मुनाफे और कारोबारी उम्मीदों पर दबाव बनाया है।
रेटिंग एजेंसी के अनुसार, सर्विस सेक्टर में ऑप्टिमिज्म का स्तर करीब पांच साल के सबसे निचले स्तर तक पहुंच गया। अगर यह कमजोरी लंबे समय तक बनी रहती है तो निवेश, रोजगार और कारोबारी गतिविधियों पर भी असर पड़ सकता है।
RBI का GDP ग्रोथ अनुमान क्या है?
अगस्त 2026 की मौद्रिक नीति बैठक के बाद RBI ने वित्त वर्ष 2026-27 के लिए भारत की रियल GDP ग्रोथ का अनुमान 6.7% किया है। यह उसके पिछले 6.6% के अनुमान से 10 बेसिस पॉइंट अधिक है।
RBI के तिमाही अनुमान इस प्रकार हैं:
| तिमाही | GDP ग्रोथ अनुमान |
|---|---|
| Q1 FY27 | 7.0% |
| Q2 FY27 | 6.4% |
| Q3 FY27 | 6.5% |
| Q4 FY27 | 6.8% |
| Q1 FY28 | 7.3% |
इस लिहाज से ICRA का Q1 FY27 के लिए 7% का अनुमान RBI के अनुमान के बिल्कुल बराबर है।
GVA की तस्वीर GDP से बेहतर
GDP ग्रोथ में गिरावट के बावजूद GVA के आंकड़े कुछ बेहतर तस्वीर पेश कर सकते हैं। ICRA का अनुमान है कि Q1 FY27 में कुल GVA ग्रोथ करीब 7.2% रह सकती है, जबकि Q4 FY26 में यह 7.9% थी।
यानी GVA में भी गिरावट का अनुमान है, लेकिन इसकी ग्रोथ GDP के अनुमान से करीब 0.2 प्रतिशत अंक अधिक रह सकती है। ICRA के अनुसार, प्रोडक्ट्स पर लगने वाले नेट इनडायरेक्ट टैक्स में संभावित बदलाव इसका एक कारण हो सकता है।
क्या भारत की अर्थव्यवस्था पर बड़ा खतरा है?
फिलहाल 7% की GDP ग्रोथ को भारतीय अर्थव्यवस्था के लिए बड़ी कमजोरी नहीं कहा जा सकता। वैश्विक स्तर पर अनिश्चितता, पश्चिम एशिया में तनाव और कमोडिटी कीमतों के दबाव के बीच 7% की विकास दर मजबूत बनी हुई है।
लेकिन चिंता इस बात को लेकर है कि सर्विस सेक्टर की व्यापक सुस्ती, बढ़ती वेज कॉस्ट और भू-राजनीतिक जोखिम आगे भी बने रहते हैं तो ग्रोथ पर अतिरिक्त दबाव आ सकता है।
दूसरी ओर, इंडस्ट्रियल और एग्रीकल्चर सेक्टर में अपेक्षित मजबूती भारत की अर्थव्यवस्था को सहारा दे सकती है। इसलिए आने वाले महीनों में घरेलू मांग, औद्योगिक उत्पादन, मानसून, तेल की कीमतों और सर्विस सेक्टर के आंकड़े GDP की दिशा तय करने में महत्वपूर्ण होंगे।
निष्कर्ष: ICRA का 7% GDP ग्रोथ अनुमान बताता है कि भारत की आर्थिक रफ्तार वित्त वर्ष 2026-27 की शुरुआत में कुछ धीमी पड़ सकती है। हालांकि, यह अभी भी मजबूत विकास दर है। असली चुनौती यह होगी कि सर्विस सेक्टर की कमजोरी और वैश्विक जोखिम अस्थायी साबित होते हैं या आने वाली तिमाहियों में भी आर्थिक गतिविधियों पर दबाव बनाए रखते हैं।
