NSE IPO GMP: NSE और Hero Motors IPO को लेकर ग्रे मार्केट में शुरुआती उत्साह के बाद प्रीमियम में तेज गिरावट देखने को मिली है। NSE का GMP ₹310 से घटकर करीब ₹145 और Hero Motors का GMP ₹24 से फिसलकर करीब ₹8 रह गया। GMP में इस गिरावट के पीछे इश्यू साइज, वैल्यूएशन, संस्थागत मांग और बाजार के मौजूदा माहौल जैसे कई कारण बताए जा रहे हैं। हालांकि, GMP अनऑफिशियल संकेतक है और यह IPO की वास्तविक लिस्टिंग कीमत की गारंटी नहीं देता।
IPO बाजार में इस समय दो बड़े इश्यू निवेशकों के बीच चर्चा में हैं—NSE IPO और Hero Motors IPO। दोनों कंपनियों के इश्यू को लेकर ग्रे मार्केट में शुरुआत में मजबूत उत्साह देखने को मिला था। लेकिन जैसे-जैसे IPO प्रक्रिया आगे बढ़ी, दोनों के Grey Market Premium यानी GMP में उल्लेखनीय गिरावट आ गई।
17 सितंबर तक NSE IPO का GMP शुरुआती ₹310 से घटकर करीब ₹145 रह गया। वहीं Hero Motors IPO का प्रीमियम भी ₹24 से फिसलकर करीब ₹8 पर आ गया। इसका मतलब है कि ग्रे मार्केट में दोनों इश्यू को लेकर शुरुआती तेजी के मुकाबले अब सेंटीमेंट कुछ ज्यादा सतर्क दिखाई दे रहा है।
हालांकि, यहां यह समझना जरूरी है कि GMP आधिकारिक बाजार आंकड़ा नहीं है। यह अनऑफिशियल ग्रे मार्केट में मांग और धारणा का संकेत देता है। इसलिए GMP में बदलाव को कंपनी के बिजनेस या IPO की वास्तविक वैल्यू में सीधे बदलाव के तौर पर नहीं देखा जाना चाहिए।
NSE IPO का GMP ₹310 से ₹145 कैसे पहुंचा?
इनवेस्टरगेन के उपलब्ध आंकड़ों के मुताबिक NSE IPO का GMP शुरुआत में करीब ₹310 था। 17 सितंबर को यह घटकर लगभग ₹145 रह गया। यानी शुरुआती प्रीमियम की तुलना में इसमें करीब 53% की गिरावट दर्ज हुई।
NSE का अपर प्राइस बैंड ₹1,785 है। इस स्तर पर ₹145 के GMP को जोड़ने पर ग्रे मार्केट करीब ₹1,930 के आसपास के संभावित भाव का संकेत देता है। यह अपर प्राइस बैंड से लगभग 8% अधिक है। लेकिन इसे वास्तविक लिस्टिंग प्राइस नहीं माना जा सकता।
बड़ा IPO साइज भी बना चर्चा का विषय
NSE IPO का कुल इश्यू साइज करीब ₹22,562 करोड़ है। यह पूरी तरह Offer for Sale यानी OFS है। इसका मतलब यह है कि IPO के जरिए कंपनी में मौजूद मौजूदा शेयरधारक अपने शेयर बेच रहे हैं और इश्यू से मिलने वाली रकम NSE के पास नए कारोबार के लिए नहीं जाएगी।
इतने बड़े IPO में बड़ी संख्या में शेयर उपलब्ध होने की वजह से ग्रे मार्केट में शुरुआती प्रीमियम पर दबाव आने की एक वजह इश्यू का विशाल आकार भी माना जा रहा है।
बड़े इश्यू में निवेशकों के बीच अलॉटमेंट की संभावना छोटे इश्यू की तुलना में अलग हो सकती है। ऐसे में कुछ ट्रेडर्स और निवेशक केवल लिस्टिंग गेन के नजरिए से GMP को देखकर अपनी रणनीति बदल सकते हैं।
NSE की कमाई और डेरिवेटिव्स कारोबार पर नजर
NSE IPO से जुड़ी दूसरी बड़ी चिंता कंपनी के रेवेन्यू और मुनाफे की दिशा को लेकर है।
NSE की आय में ट्रांजैक्शन से जुड़े शुल्क की महत्वपूर्ण भूमिका है। खासकर डेरिवेटिव्स कारोबार में नियामकीय बदलावों के कारण ट्रेडिंग पैटर्न और कंपनी की कमाई पर असर पड़ा है।
FY26 में NSE के रेवेन्यू और मुनाफे में गिरावट दर्ज हुई थी। इस वजह से IPO के वैल्यूएशन को लेकर निवेशकों के बीच चर्चा बढ़ी है। बाजार में यह सवाल भी है कि आने वाले समय में नियामकीय बदलावों और डेरिवेटिव्स कारोबार की गतिविधियों का NSE की कमाई पर कितना प्रभाव पड़ेगा।
यही कारण है कि शुरुआती ग्रे मार्केट उत्साह के बाद कुछ निवेशक अब कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन और वैल्यूएशन को ज्यादा ध्यान से देख रहे हैं।
बाजार का माहौल भी एक बड़ा फैक्टर
किसी IPO का GMP केवल कंपनी की स्थिति पर निर्भर नहीं करता। उस समय शेयर बाजार का माहौल भी ग्रे मार्केट सेंटीमेंट को प्रभावित कर सकता है।
हाल के दिनों में भारतीय बाजार में उतार-चढ़ाव, कच्चे तेल की कीमतों में तेजी और अमेरिकी फेडरल रिजर्व की ब्याज दरों से जुड़े संकेतों को लेकर निवेशकों की नजर बनी हुई है। वैश्विक बाजारों में अनिश्चितता बढ़ने पर निवेशक आम तौर पर नए इश्यू में जोखिम लेने को लेकर अधिक सतर्क हो सकते हैं।
ऐसे माहौल में बड़े आकार के IPO में लिस्टिंग गेन की उम्मीद रखने वाले निवेशकों का सेंटीमेंट भी तेजी से बदल सकता है। NSE के GMP में आई गिरावट को इसी व्यापक बाजार माहौल के संदर्भ में भी देखा जा सकता है।
Hero Motors IPO का GMP भी हुआ कमजोर
हीरो ग्रुप की कंपनी Hero Motors के IPO को लेकर भी ग्रे मार्केट में शुरुआती उत्साह देखने को मिला था। 13 सितंबर के आसपास इसका GMP करीब ₹24 बताया गया था। 17 सितंबर तक यह घटकर करीब ₹8 रह गया।
यानी शुरुआती GMP की तुलना में प्रीमियम में लगभग 66.7% की गिरावट आई है।
Hero Motors IPO का अपर प्राइस बैंड ₹84 है। ₹8 के GMP के आधार पर ग्रे मार्केट करीब ₹92 के संभावित भाव का संकेत देता है। यानी अपर प्राइस बैंड की तुलना में लगभग 9.5% का प्रीमियम। लेकिन यहां भी यह केवल ग्रे मार्केट का संकेत है, वास्तविक लिस्टिंग भाव नहीं।
Hero Motors में QIB डिमांड क्यों महत्वपूर्ण है?
Hero Motors IPO के सब्सक्रिप्शन आंकड़ों में एक दिलचस्प तस्वीर सामने आई। 17 सितंबर की सुबह तक इश्यू कुल करीब 2.20 गुना सब्सक्राइब हुआ था।
हालांकि, अलग-अलग निवेशक वर्गों में मांग समान नहीं थी।
| निवेशक वर्ग | सब्सक्रिप्शन |
|---|---|
| QIB | 0.01 गुना |
| NII | 2.10 गुना |
| रिटेल | 3.49 गुना |
| कुल | 2.20 गुना |
इन आंकड़ों में सबसे ज्यादा ध्यान QIB यानी Qualified Institutional Buyers की शुरुआती मांग पर गया। जहां रिटेल और NII हिस्से में अच्छी भागीदारी दिखाई दी, वहीं QIB हिस्सा शुरुआती चरण में केवल 0.01 गुना भरा था।
हालांकि, IPO की बोली अवधि पूरी होने से पहले सब्सक्रिप्शन आंकड़े बदल सकते हैं। इसलिए शुरुआती QIB आंकड़ों को अंतिम संस्थागत मांग का प्रतिनिधि नहीं माना जाना चाहिए।
क्या QIB की कमजोर शुरुआत ने GMP पर असर डाला?
ग्रे मार्केट में सेंटीमेंट कई तरह के संकेतों से प्रभावित होता है। किसी IPO में रिटेल और NII की मांग मजबूत होने के बावजूद यदि संस्थागत निवेशकों की शुरुआती भागीदारी कम दिखाई देती है, तो कुछ ग्रे मार्केट प्रतिभागी इसे सावधानी के संकेत के तौर पर देख सकते हैं।
Hero Motors के मामले में भी शुरुआती QIB सब्सक्रिप्शन और GMP में गिरावट के बीच संबंध को लेकर चर्चा हो रही है। हालांकि, इससे यह निष्कर्ष नहीं निकाला जा सकता कि संस्थागत निवेशक IPO को लेकर अंतिम रूप से नकारात्मक हैं। बोली अवधि आगे बढ़ने के साथ तस्वीर बदल सकती है।
GMP में गिरावट से निवेशकों को क्या समझना चाहिए?
GMP में गिरावट को सीधे-सीधे IPO के कमजोर होने के तौर पर देखना सही नहीं होगा। इसके कई कारण हो सकते हैं।
पहला, ग्रे मार्केट में मांग और सप्लाई तेजी से बदलती है।
दूसरा, IPO की बोली प्रक्रिया के दौरान अलग-अलग निवेशक वर्गों का सब्सक्रिप्शन सेंटीमेंट बदल सकता है।
तीसरा, बाजार में अचानक उतार-चढ़ाव आने पर IPO के GMP पर भी असर पड़ सकता है।
चौथा, बड़े इश्यू में लिस्टिंग गेन को लेकर ग्रे मार्केट की धारणा तेजी से बदल सकती है।
इसलिए केवल GMP देखकर किसी IPO के बारे में अंतिम निष्कर्ष निकालना उचित नहीं है।
NSE और Hero Motors IPO में अभी किन बातों पर नजर?
दोनों IPO के मामले में निवेशकों के लिए अलग-अलग पहलू महत्वपूर्ण हैं।
NSE IPO में इश्यू का बड़ा आकार, OFS संरचना, कंपनी की कमाई, डेरिवेटिव्स कारोबार से जुड़ी नियामकीय परिस्थितियां और वैल्यूएशन चर्चा में हैं।
वहीं Hero Motors IPO में सब्सक्रिप्शन की गति, खासकर QIB मांग, रिटेल और NII भागीदारी तथा अंतिम GMP ट्रेंड पर नजर बनी हुई है।
इसके साथ बाजार की दिशा भी महत्वपूर्ण रहेगी। यदि व्यापक बाजार में उतार-चढ़ाव बढ़ता है तो इसका असर नए IPO के ग्रे मार्केट सेंटीमेंट पर भी पड़ सकता है।
GMP को लेकर सबसे जरूरी बात
GMP एक अनौपचारिक और गैर-नियामकीय संकेतक है। इसमें सीमित कारोबार होता है और इसका भाव तेजी से बदल सकता है। इसलिए GMP को देखकर IPO की संभावित लिस्टिंग कीमत का केवल एक अनुमान लगाया जा सकता है, निश्चित कीमत नहीं।
NSE का GMP ₹310 से घटकर करीब ₹145 और Hero Motors का ₹24 से घटकर करीब ₹8 होना यह बताता है कि शुरुआती ग्रे मार्केट उत्साह में कमी आई है। लेकिन अंतिम तस्वीर IPO के सब्सक्रिप्शन, कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन, बाजार की स्थिति और अंततः शेयर बाजार में वास्तविक लिस्टिंग के बाद ही स्पष्ट होगी।
निवेशकों को IPO का मूल्यांकन करते समय केवल GMP के बजाय कंपनी के बिजनेस मॉडल, वित्तीय प्रदर्शन, वैल्यूएशन, इश्यू स्ट्रक्चर, जोखिम और अपने निवेश उद्देश्य को भी ध्यान में रखना चाहिए।
Source: उपलब्ध ग्रे मार्केट और IPO सब्सक्रिप्शन आंकड़ों पर आधारित।
Disclaimer: यहां दी गई जानकारी केवल सूचनात्मक उद्देश्य से है। शेयर बाजार और IPO में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन है। किसी भी निवेश का निर्णय लेने से पहले कंपनी के आधिकारिक दस्तावेजों और वित्तीय आंकड़ों का अध्ययन करें तथा जरूरत पड़ने पर योग्य वित्तीय सलाहकार से सलाह लें। NewsJagran किसी निवेश में पैसा लगाने की सलाह नहीं देता।
