LIC Stock Valuation Update: भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC) के शेयरों में निवेश करने वाले निवेशकों के लिए लंबे समय से चिंता का विषय बना कमजोर प्रदर्शन अब कंपनी के शीर्ष प्रबंधन के लिए भी परेशानी का कारण बन गया है। देश की सबसे बड़ी बीमा कंपनी के MD और CEO आर दोराईस्वामी ने खुद स्वीकार किया है कि कंपनी के शेयर की मौजूदा हालत देखकर उन्हें काफी दुख होता है। मई 2022 में शेयर बाजार में लिस्टिंग के बाद से LIC के शेयर ने निवेशकों को उम्मीद के मुताबिक रिटर्न नहीं दिया है।
मनीकंट्रोल को दिए एक विशेष इंटरव्यू में आर दोराईस्वामी ने LIC के शेयर की कमजोर वैल्यूएशन, निवेशकों की निराशा और कंपनी की भविष्य की रणनीति पर विस्तार से बात की। उन्होंने माना कि देश के सबसे बड़े वित्तीय संस्थानों में शामिल होने के बावजूद LIC अपने शेयरधारकों को वह रिटर्न नहीं दे पाई है, जिसकी उनसे उम्मीद की जा रही थी।
दोराईस्वामी के मुताबिक, शेयर का कमजोर प्रदर्शन केवल कंपनी के कारोबारी प्रदर्शन से जुड़ा मामला नहीं है, बल्कि इसके पीछे बाजार की धारणा, सरकारी कंपनी होने का प्रभाव और शेयरों की सीमित उपलब्धता जैसे कई कारण भी हैं। हालांकि, कंपनी अब निवेशकों का भरोसा मजबूत करने और अपने शेयर का उचित मूल्यांकन हासिल करने के लिए कई कदम उठा रही है।
LIC के शेयर की हालत देखकर क्यों दुखी हैं MD R Doraiswamy?
LIC का IPO मई 2022 में आया था। कंपनी ने अपने शेयर का इश्यू प्राइस 949 रुपये प्रति शेयर तय किया था। देश की सबसे बड़ी बीमा कंपनी का शेयर बाजार में आना निवेशकों के लिए एक बड़ी घटना थी। उम्मीद थी कि कंपनी की मजबूत बाजार स्थिति, विशाल ग्राहक आधार और लंबे समय से चले आ रहे कारोबार के कारण शेयर बाजार में भी इसे अच्छा मूल्यांकन मिलेगा।
हालांकि, लिस्टिंग के बाद शेयर का प्रदर्शन उम्मीदों के अनुरूप नहीं रहा। कई निवेशकों को लंबे समय तक अपने निवेश पर संतोषजनक रिटर्न नहीं मिला। इसी स्थिति पर प्रतिक्रिया देते हुए दोराईस्वामी ने अपनी निराशा जाहिर की।
उन्होंने संकेत दिया कि LIC जैसी बड़ी संस्था के लिए शेयरधारकों की उम्मीदों पर खरा उतरना महत्वपूर्ण है। कंपनी का प्रबंधन भी चाहता है कि बाजार LIC के वास्तविक कारोबारी प्रदर्शन और वित्तीय मजबूती को उसके शेयर के मूल्यांकन में उचित जगह दे।
LIC के शेयर की कमजोर वैल्यूएशन के पीछे ये 3 बड़े कारण
आर दोराईस्वामी ने LIC के शेयर की कमजोर वैल्यूएशन के पीछे तीन प्रमुख कारणों की ओर इशारा किया है। उनके मुताबिक, इन कारकों ने कंपनी के शेयर पर दबाव बनाया और निवेशकों की धारणा को प्रभावित किया।
1. PSU कंपनी होने का डिस्काउंट
LIC के शेयर की वैल्यूएशन पर सार्वजनिक क्षेत्र की कंपनी होने का प्रभाव पड़ा है। शेयर बाजार में कई बार सरकारी कंपनियों यानी PSU कंपनियों को निजी क्षेत्र की कंपनियों के मुकाबले कम वैल्यूएशन मिलता है। निवेशक सरकारी कंपनियों का मूल्यांकन करते समय अलग-अलग जोखिमों और सरकारी हिस्सेदारी जैसे पहलुओं को ध्यान में रखते हैं।
LIC का कारोबार और बाजार में उसकी मजबूत स्थिति होने के बावजूद PSU डिस्काउंट का असर उसके शेयर पर देखने को मिला है। यही वजह है कि कंपनी के कारोबारी आकार और शेयर बाजार में मिलने वाले मूल्यांकन के बीच अंतर बना हुआ है।
2. IPO के समय सीमित पब्लिक फ्लोट
LIC के शेयरों की कमजोर वैल्यूएशन के पीछे दूसरा बड़ा कारण IPO के समय सीमित पब्लिक फ्लोट रहा। मई 2022 में कंपनी के कुल शेयरों का केवल 3.5 प्रतिशत हिस्सा ही बाजार में लिस्ट कराया गया था।
जब किसी कंपनी के शेयरों का बहुत छोटा हिस्सा बाजार में खरीद-बिक्री के लिए उपलब्ध होता है, तो उसकी ट्रेडिंग और निवेशकों की भागीदारी प्रभावित हो सकती है। LIC के मामले में भी सीमित पब्लिक फ्लोट को शेयर के मूल्यांकन पर असर डालने वाला एक महत्वपूर्ण कारक माना गया।
3. सरकार की ओर से OFS की आशंका
तीसरा कारण सरकार की ओर से भविष्य में अतिरिक्त हिस्सेदारी बेचने की आशंका रही है। निवेशकों को चिंता थी कि सरकार आने वाले समय में ऑफर फॉर सेल (OFS) के जरिए और शेयर बाजार में उतार सकती है।
जब बाजार में किसी बड़े शेयर की अतिरिक्त सप्लाई की आशंका रहती है, तो निवेशक खरीदारी को लेकर सतर्क हो सकते हैं। इससे शेयर की कीमत और वैल्यूएशन पर दबाव पड़ने की संभावना रहती है। LIC के मामले में भी सरकारी हिस्सेदारी बिक्री को लेकर बनी अनिश्चितता ने निवेशकों की धारणा प्रभावित की।
निवेशकों का भरोसा लौटाने के लिए LIC ने क्या कदम उठाए?
LIC प्रबंधन अब शेयरधारकों के हितों और कंपनी की बाजार छवि को मजबूत करने पर ध्यान दे रहा है। आर दोराईस्वामी ने इंटरव्यू में बताया कि कंपनी शेयर के उचित मूल्यांकन और निवेशकों का भरोसा बढ़ाने के लिए कई मोर्चों पर काम कर रही है।
पब्लिक शेयरहोल्डिंग बढ़ाकर 10% की गई
कंपनी की ओर से उठाए गए महत्वपूर्ण कदमों में पब्लिक शेयरहोल्डिंग बढ़ाना शामिल है। सरकार ने ऑफर फॉर सेल (OFS) के माध्यम से LIC में सार्वजनिक हिस्सेदारी बढ़ाकर 10 प्रतिशत तक पहुंचा दी है।
इससे बाजार में शेयरों की उपलब्धता बढ़ाने और भविष्य में अतिरिक्त शेयरों की सप्लाई को लेकर बनी कुछ चिंताओं को दूर करने में मदद मिली है। ज्यादा पब्लिक फ्लोट से शेयरों की ट्रेडिंग और बाजार में निवेशकों की भागीदारी को भी समर्थन मिल सकता है।
फिलहाल नए OFS की तत्काल योजना नहीं
निवेशकों के लिए एक और महत्वपूर्ण बात यह है कि कंपनी ने निकट भविष्य में कोई नया इश्यू या अतिरिक्त OFS लाकर बाजार में शेयरों की सप्लाई बढ़ाने की तत्काल योजना नहीं बताई है।
सरकारी हिस्सेदारी बिक्री की आशंका के कारण जो अनिश्चितता बनी हुई थी, उसे कम करने की दिशा में यह महत्वपूर्ण संकेत माना जा सकता है। हालांकि, भविष्य में सरकार की हिस्सेदारी संबंधी नीतिगत योजनाएं अलग विषय हैं।
डिविडेंड और बोनस इश्यू पर फोकस
LIC शेयरधारकों को बेहतर रिटर्न देने के लिए डिविडेंड और बोनस इश्यू जैसे विकल्पों पर भी ध्यान दे रही है। कंपनी ने डिविडेंड बढ़ाया है और बोनस इश्यू का भी ऐलान किया है।
डिविडेंड के माध्यम से कंपनी अपने मुनाफे का एक हिस्सा शेयरधारकों को देती है। वहीं, बोनस शेयर जारी करने से मौजूदा निवेशकों के पास शेयरों की संख्या बढ़ जाती है। हालांकि, बोनस इश्यू से कंपनी का कुल बाजार पूंजीकरण अपने आप नहीं बढ़ता और न ही इससे निवेश की कुल वैल्यू में तत्काल वृद्धि होती है।
कंपनी का प्रयास है कि शेयरधारकों को कारोबारी प्रदर्शन के साथ-साथ पूंजी वितरण के माध्यम से भी बेहतर लाभ मिल सके।
LIC के लिए 25% पब्लिक फ्लोट क्यों है महत्वपूर्ण?
LIC के शेयरों के भविष्य के लिए 25 प्रतिशत न्यूनतम पब्लिक शेयरहोल्डिंग का लक्ष्य भी महत्वपूर्ण माना जा रहा है। फिलहाल सार्वजनिक हिस्सेदारी 10 प्रतिशत तक पहुंच चुकी है। आगे चलकर इसे निर्धारित नियामकीय लक्ष्य तक ले जाना होगा।
पब्लिक फ्लोट बढ़ने से बाजार में शेयरों की उपलब्धता और निवेशकों की भागीदारी बढ़ सकती है। इससे शेयर की लिक्विडिटी बेहतर होने की संभावना रहती है। हालांकि, केवल पब्लिक शेयरहोल्डिंग बढ़ने से किसी शेयर की कीमत में तेजी की गारंटी नहीं होती। कंपनी की कमाई, मुनाफे की गुणवत्ता, कारोबार की संभावनाएं और बाजार की धारणा भी वैल्यूएशन तय करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।
₹57.29 लाख करोड़ पहुंचा LIC का AUM
शेयर बाजार में उतार-चढ़ाव के बावजूद LIC का कारोबार लगातार बड़ा बना हुआ है। कंपनी के प्रबंधन के मुताबिक, Q2 FY27 तक LIC का एसेट अंडर मैनेजमेंट (AUM) 5.08 प्रतिशत बढ़कर 57.29 लाख करोड़ रुपये हो गया है।
AUM यानी एसेट अंडर मैनेजमेंट से पता चलता है कि कंपनी अपने ग्राहकों और पॉलिसीधारकों की ओर से कितनी संपत्ति का प्रबंधन कर रही है। LIC का इतना बड़ा AUM उसके व्यापक कारोबार और निवेश प्रबंधन की क्षमता को दर्शाता है।
हालांकि, AUM की वृद्धि दर पिछले वित्त वर्षों में दर्ज 6.45 प्रतिशत की तुलना में कुछ धीमी रही है। बाजार की कमजोरी और निवेश के मूल्यांकन में बदलाव का असर इस वृद्धि पर पड़ सकता है।
LIC अपनी निवेश रणनीति में पॉलिसियों की प्रकृति के हिसाब से अलग-अलग परिसंपत्तियों को जगह देती है। कंपनी का ध्यान लंबी अवधि में बेहतर रिटर्न के साथ जोखिम को नियंत्रित रखने पर रहता है।
LIC की निवेश रणनीति: पार और नॉन-पार पॉलिसियों में अलग-अलग निवेश
LIC की निवेश रणनीति में पार और नॉन-पार पॉलिसियों की भूमिका काफी महत्वपूर्ण है। दोनों प्रकार की पॉलिसियों की वित्तीय संरचना अलग होने के कारण कंपनी इनके फंड का निवेश भी अलग तरीके से करती है।
पार यानी पार्टिसिपेटिंग पॉलिसियों में पॉलिसीधारकों को कंपनी के मुनाफे में भागीदारी का लाभ मिल सकता है। इस तरह की पॉलिसियों के फंड में इक्विटी निवेश के लिए अपेक्षाकृत अधिक गुंजाइश रहती है।
इसके विपरीत, नॉन-पार यानी नॉन-पार्टिसिपेटिंग पॉलिसियों में तय लाभ और गारंटीड रिटर्न की प्रकृति होने के कारण कंपनी फिक्स्ड इनकम वाले निवेश विकल्पों को अधिक प्राथमिकता देती है। इनमें सरकारी बॉन्ड, सिक्योरिटीज और अन्य निश्चित आय वाले वित्तीय साधन शामिल हो सकते हैं।
इसके अलावा, LIC अपने फिक्स्ड इनकम पोर्टफोलियो के जोखिम को नियंत्रित करने के लिए इंटरेस्ट रेट डेरिवेटिव्स का भी इस्तेमाल करती है। इससे ब्याज दरों में होने वाले बदलावों के प्रभाव को प्रबंधित करने में मदद मिल सकती है।
शेयर बाजार में गिरावट LIC के लिए कैसे बन रही है मौका?
आर दोराईस्वामी के मुताबिक, शेयर बाजार में हालिया करेक्शन केवल चुनौती नहीं है, बल्कि LIC जैसे बड़े संस्थागत निवेशकों के लिए नए अवसर भी पैदा कर सकता है।
जब बाजार में गिरावट आती है, तो कई मजबूत कंपनियों के शेयर भी निचले स्तरों पर उपलब्ध होने लगते हैं। ऐसे समय में LIC कंपनी के फंडामेंटल्स, वित्तीय स्थिति और भविष्य की संभावनाओं का मूल्यांकन करके चुनिंदा शेयरों में निवेश कर सकती है।
कंपनी का निवेश दृष्टिकोण शॉर्ट टर्म में शेयरों की कीमतों में होने वाले उतार-चढ़ाव के बजाय लंबी अवधि की वैल्यू पर आधारित है। इसका मतलब है कि LIC केवल बाजार में तेजी देखकर निवेश नहीं करती, बल्कि संबंधित कंपनी की वित्तीय मजबूती और भविष्य में कमाई की संभावनाओं को भी ध्यान में रखती है।
सरकारी बॉन्ड और SDL में भी निवेश के अवसर
शेयर बाजार के अलावा सरकारी सिक्योरिटीज और स्टेट डेवलपमेंट लोन (SDL) में बढ़ती यील्ड भी LIC के लिए महत्वपूर्ण अवसर पैदा कर रही है।
यील्ड में वृद्धि होने पर नए निवेश के लिए उपलब्ध सरकारी बॉन्ड और अन्य निश्चित आय वाले साधनों पर बेहतर रिटर्न लॉक करने का मौका मिल सकता है। LIC जैसे बड़े संस्थागत निवेशक के लिए यह लंबी अवधि के पोर्टफोलियो प्रबंधन में उपयोगी साबित हो सकता है।
इसके साथ ही, कंपनी को पॉलिसीधारकों की परिपक्वता राशि और अन्य देनदारियों का भुगतान भी समय पर करना होता है। जरूरत पड़ने पर LIC अपने निवेश पोर्टफोलियो के कुछ एसेट बेचकर मुनाफा वसूल सकती है और भुगतान संबंधी जरूरतों को पूरा कर सकती है।
क्या LIC के शेयर में आएगी तेजी?
LIC के MD और CEO की ओर से शेयर के कमजोर प्रदर्शन पर चिंता जाहिर करना निवेशकों के लिए एक महत्वपूर्ण संकेत है। इससे यह भी स्पष्ट होता है कि कंपनी का प्रबंधन शेयर बाजार में अपनी मौजूदा छवि और वैल्यूएशन को लेकर गंभीर है।
पब्लिक शेयरहोल्डिंग में वृद्धि, डिविडेंड, बोनस इश्यू और मजबूत निवेश पोर्टफोलियो जैसे कदम लंबे समय में निवेशकों का भरोसा बढ़ाने में मदद कर सकते हैं। इसके अलावा, LIC का विशाल AUM और देश के बीमा बाजार में मजबूत स्थान कंपनी की दीर्घकालिक कारोबारी क्षमता को दर्शाता है।
हालांकि, निवेशकों को यह समझना जरूरी है कि किसी कंपनी के शेयर का मूल्यांकन केवल उसके कारोबार के आकार या प्रबंधन के बयानों से तय नहीं होता। भविष्य में LIC के शेयर का प्रदर्शन कंपनी की मुनाफा वृद्धि, नए कारोबार, पॉलिसी मिक्स, निवेश से होने वाली आय, बाजार की परिस्थितियों और सरकारी हिस्सेदारी से जुड़े फैसलों पर भी निर्भर करेगा।
फिलहाल आर दोराईस्वामी की टिप्पणी से यह साफ है कि LIC प्रबंधन भी शेयरधारकों को बेहतर रिटर्न देने और कंपनी को बाजार में उचित वैल्यूएशन दिलाने की जरूरत महसूस कर रहा है। अब निवेशकों की नजर इस बात पर रहेगी कि कंपनी के ये प्रयास आने वाले समय में शेयर के प्रदर्शन में कितना सुधार ला पाते हैं।
डिस्क्लेमर: इस लेख में दी गई जानकारी केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए है। शेयर बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन है। LIC के शेयर में निवेश करने से पहले कंपनी के वित्तीय नतीजों, वैल्यूएशन और जोखिमों का स्वतंत्र विश्लेषण करें तथा जरूरत पड़ने पर वित्तीय सलाहकार से परामर्श लें। NewsJagran किसी भी प्रकार के निवेश की सलाह नहीं देता है।
